震荡中继续分享白酒高增长

调研做出的行业维持高景气的判断，在预收款持续上升的情况下收入依然保持如此快速增长超出市场预期，在批零价持续上升、高档酒供不应求、中档酒快速增长的情况下预计行业景气仍将持续；即使按照最悲观的假设，经济出现硬着陆导致短时期内白酒需求锐减，高额预收款也为上市公司未来业绩增长提供了充足缓冲器。坚定信心，在震荡市场环境中继续分享白酒确定性的高增长。

胡春霞判断，由于销售旺季来临前高档白酒批零价再度上涨，提价预期又将不断强化，业绩大幅超预期后白酒动态PE并不贵（目前一线白酒2012年PE18-21倍、二线白酒25-26倍），预计白酒板块超额收益有望延续至三季报前后。继续首推一线白酒，即将到来的提价将成为短期的催化剂。预计二线白酒上涨行情将延续。具体推荐顺序为：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒。

风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全风险。

说明：1.以上数据为今日投资财经资讯有限公司（.cn）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

2.评级系数：1.00～1.09强力买入；1.10～2.09买入；2.10～3.09观望；3.10～4.09适度减持；4.10～5.00卖出。

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