4月份工业经济形势分析

4月份，我国工业经济增速加快，景气度保持稳定，产业链下游行业好于上游行业，高技术产业增长态势较好，西部地区仍是工业增长最快区域，东部地区工业降幅最大，工业企业利润连续两个月回升；5月份，工业经济增速将出现小幅反弹；当前，世界工业经济复苏仍然缓慢曲折且不平衡，不确定性增加。

一、国内工业经济运行情况

（一）工业经济增速加快

2016年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，比3月份回落0.8个百分点。从拉动工业经济增长的“三驾马车”来看：消费和投资均出现小幅回落。4月份，社会消费品零售总额同比增长10.1%，比3月份回落0.4个百分点； 1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1—3月份减少0.2个百分点。其中，工业投资51807亿元，同比增长6.9%，增速比1—3月份加快0.2个百分点。1—4月份，全国房地产开发投资同比名义增长7.2%，增速比1—3月份提高1个百分点。外部需求仍然低迷。4月份，工业企业实现出口交货值9260亿元，同比名义下降1.0%。降幅比3月份收窄0.3个百分点。总体来看，短期内“三驾马车”的表现不容乐观。

（二）产业链下游行业好于上游行业，高技术产业增长态势较好

产业链下游行业好于上游行业。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长0.1%，比3月份大幅减少了3个百分点；制造业增加值同比增长6.9%，比3月份回落了0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增加值同比增长1.9%，比3月份大幅减少2.9个百分点。

分行业看，3月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中，汽车制造业、化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、农副食品加工业、纺织业同比分别增长12.1%、10.0%、9.3%、8.3%、8.3%、7.5%、7.0%，而电力、热力生产和供应业同比仅增长0.6%，黑色金属冶炼和压延加工业则下降0.3%。4月份，高技术产业增长9.7%，增速较3月份加快0.1个百分点。其中，医药制造业增长10.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长8.3%，增速均高于全部规上工业。

（三）西部地区仍是工业增长最快区域，东部地区工业降幅最大

分地区看，4月份，东、中、西部地区工业同比分别增长5.9%、7.1%、7.3%，与3份相比，分别回落1.4、0.7和0.7个百分点。东北地区工业增加值同比下降1.3%，降幅较3月份扩大1.1个百分点。

（四）工业企业利润连续两个月回升

1—3月份，规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元，同比增长7.4%，增速比1—2月份提高2.6个百分点。3月份，规模以上工业企业实现利润总额5612.4亿元，同比增长11.1%。上游行业利润下滑较快；1—3月份，采矿业亏损54.1亿元，同比下降108.5%，降幅较1—2月份扩大35.6个百分点；煤炭开采和洗选业和石油和天然气开采业利润分别下降92.6%和202.0%。下游行业利润增长显著；1—3月份，计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业利润同比分别增长35.9%、20.8%、18.0%。

二、国外工业经济形势

（一）全球工业经济形势总体判断

当前世界工业经济复苏不平衡，发达经济体的增长表现好于新兴经济体。4月份，美国工业生产持续减缓，欧元区工业生产保持增长且失业率创2011年9月以来的新低，日本工业增长由负转正，但PMI连续2个月位于荣枯线下。新兴经济体工业持续放缓。巴西和南非工业生产持续负增长，巴西PMI连续15个月位于荣枯线下，巴西失业率创出新高。印度和俄罗斯工业生产小幅增长，但PMI表现欠佳，显示新兴经济体的增长乏力。

（二）主要经济体分析

1、美国工业生产下滑，PMI连续两个月位于荣枯线上

（1）工业生产增速继续下降。4月份，美国工业总体产出指数（季调）同比下降1.07%，同比增速已连续6个月负值。4月份，美国全部工业部门产能利用率为75.38%，较2月份回升0.48个百分点。（2）PMI连续两个月位于荣枯线上。4月份，美国制造业采购经理人指数为50.8，较3月份下降1，已连续两个月位于荣枯线上。（3）失业率与上月持平。4月份，美国失业率（季调）为5.0%，与3月份持平。（4）PPI小幅上升。4月份，美国PPI（季调）同比上升0.1%，环比上涨0.2%。（5）贸易逆差扩大。3月份，美国贸易逆差（季调）为404.4亿美元，逆差同比增加22.5%；其中，美国出口总额（季调）为1766.2亿美元，同比下降5.5%，进口总额（季调）为2170.6亿美元，同比下降9.2%。

2、欧元区工业生产小幅增长，失业率为2011年9月以来的最低值

（1）工业生产小幅增长。3月份，欧元区17国工业生产指数（季调）同比增长0.2%，环比下降0.8%。一季度欧元区产能利用率为81.2%，比去年四季度下降了0.2个百分点。（2）PMI下降。5月份，欧元区制造业采购经理人指数为51.5，比上月减少0.2。（3）失业率继续下降。3月份，欧元区失业率（季调）为10.2%，为2011年9月以来的最低值。（4）PPI持续负增长。3月份，欧元区17国生产者价格指数同比下降4.2%，比2月份降幅缩小0.1个百分点，欧元区PPI自2013年8月以来持续处于负增长（5）贸易顺差小幅扩大。3月份，欧元区18国贸易顺差（季调）为223.5亿欧元，较2月份略增加，出口和进口环比分别下降1.3%和2.7%。

3、日本工业增长由负转正，PMI连续两月位于荣枯线下

（1）工业增长由负转正。3月份，日本工业生产指数同比增长0.2%，结束了连续3个月同比负增长。3月份，日本产能利用率指数为94.8，同比下降长0.8%，环比下降0.1%。（2）PMI连续两月位于荣枯线下。4月份，日本制造业采购经理人指数为248.2，比2月份下降上升0.9，已连续2个月位于荣枯线下。（3）失业率与上月持平。3月份，日本失业率（季调）为3.2%，已连续三个月持平。（4）PPI创新低。4月份，日本生产者价格指数同比下降4.2%，创2009年11月以来的新低。（5）贸易顺差扩大。4月份日本贸易顺差为8234.7亿日元，较3月份增长692.4亿日元；出口额和进口额分别比10月减少8.8%和11.2%。

4、巴西工业生产持续负增长，PMI连续15个月位于荣枯线下

（1）工业生产持续负增长。3月份，巴西工业生产指数同比下降10.6%，环比上升1.4%，已连续7个月处于两位数降幅。（2）PMI持续下降。4月份，巴西制造业采购经理人指数下降至42.6，较3月份大幅下降3.4，连续15个月位于荣枯线下。（3）失业率创新高。2月份，巴西六大城市失业率为8.2%，比1月份上升0.6个百分点，是2009年7月以来的最高值。（4）PPI大幅上涨。4月份，巴西PPI同比增长11.8%，增速比上月回落1.3个百分点，连续7个月处于10%以上的增幅。（5）贸易顺差增加。4月份，巴西贸易顺差为48.6亿美元，比上月增加4.3亿美元，进口和出口分别比上月减少10.5亿美元和6.2亿美元。

5、南非工业生产下降，PPI增速持续上升

（1）工业生产下降。3月份，南非制造业生产指数（季调）同比下降1.5%，继上月同比正增长后再度转为负增长。（2）PMI大幅提升。4月份，南非制造业采购经理人指数（季调）为54.9，较3月份提升4.4，连续2个月高于50。（3）PPI增速持续上升。3月份，南非PPI同比增长7.1%，增速比上月上升1个百分点，环比增长0.7%。（4）贸易出现顺差。3月份，南非贸易顺差为29.2亿兰特，结束了连续两个月贸易逆差。进口额较上月增长14.8亿兰特，同比增加5.8%，出口额比上月增加56.6亿兰特，同比增加2.6%。

6、印度工业生产增长，PPI由负转正

（1）工业生产增长。3月份，印度工业生产指数同比增长0.05%，环比增长7.4%，连续2个月同比正增长。（2）PMI大幅下降。4月份，印度制造业采购经理人指数为50.5，较上月下降1.9。（3）PPI由负转正。4月份，印度批发价格指数WPI同比增长0.34%，在连续17个月负增长后首次出现正增长。（4）贸易逆差收窄。4月份，印度实现贸易逆差48.4亿美元，进口额为254.1亿美元，同比下降23.1%，出口额为205.7亿美元，同比下降6.7%，出口额和进口额都已连续17个月出现同比负增长。

7、俄罗斯工业增长由负转正，PMI连续5个月位于荣枯线下

（1）工业增长由负转正。4月份，俄罗斯工业生产指数（季调）由上月同比下降0.4%转为同比增长0.5%。（2）PMI持续下降。4月份，俄罗斯制造业采购经理人指数为48，较上月下降0.3，连续5个月保持低于50。（3）PPI处于较低水平。4月份，俄罗斯PPI同比大幅增长0.9%，环比上涨2.6%，连续2个月保持1%以下的增速。（4）失业率回升。4月份，俄罗斯失业率为5.9%，比上月减少0.1个百分点。（5）对外贸易大幅萎缩。3月份，俄罗斯贸易顺差为77.1亿美元，比上月增加3.6亿美元，出口和进口同比分别下降30.1%和10.6%。

三、当前我国工业经济景气判断及趋势分析

课题组采用IIE工业经济运行监测信号图和IIE景气指数判断工业经济的景气程度。IIE工业经济运行监测信号图主要用于对工业经济运行进行监测预警；IIE景气指数主要用于预测分析工业经济月度同比增速变化和工业经济形势的变化。

（一）2016年4月份工业经济景气度保持稳定

从IIE工业经济运行监测信号图来看，2016年4月份工业经济景气度与上月持平。多项指标与上月基本保持一致，部分指标出现分化。2014年1—4月份工业增加值累计同比增速6.0%，较一季度回落0.8个百分点，发电量、一般贸易出口额较上月回落较多，而工业品价格指数降幅缩小，制造业采购经理人指数显示国内制造业走势向好，货币政策积极，M1-M0增幅扩大，房地产固定资产投资增幅持续扩大，社会消费品零售总额、工业品出厂价格指数降幅缩小，工业销售市场回暖迹象显著。

（二）2016年5月份工业经济增速将出现小幅反弹

IIE景气指数先行指数预示5月份工业经济形势将出现小幅反弹趋势，增长动力依旧依赖于房地产和固定资产投资。2016年4月份，外围市场出现分化，美国制造业PMI再次回落，不过依旧保持在荣枯线之上，欧元区制造业PMI稳定上移，较上月提高0.1个百分点。工业品产量同比增长出现分化，相比其他工业品产量维持零增长甚至负增长，乙烯增幅高达19%，较上月提高9个百分点。受积极的货币政策影响，货币供应量M1大幅提高，然而，受市场债务风险提高的影响，银行惜贷现象严重，货币供应量M2增速趋缓。由于房地产政策调整，各项房地产指标增速均保持较高水平，商品房销售，房地产固定资产投资增幅可观。

（执笔人：张航燕 王秀丽）

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