企业建设项目投资决策案例研究

经济的快速发展，在给人类带来巨大物质财富的同时，也给人类的生态环境带来了不利影响。生活水平的提高和工作节奏的加快，使得各种慢性疾病逐渐增多，尤其是各类咽喉疾病等有明显攀升之势。

焦作市某乳品公司拥有全自动液态奶灌装生产线120条，日产各种奶制品800多吨，是我省奶制品加工行业的领军企业。该公司拟投资建设保健饮料怀菊花茶饮料生产线。

怀菊花是焦作一带传统植物，具有清咽解毒、治疗咽喉肿痛等功效，是一种多功能、多用途的保健性植物，是集药用、食用为一体的重要经济植物和生物医学科学研究的好材料，市场开发价值独特。用怀菊花制成的茶及茶饮料系列产品是一种重要的功能保健型饮料，对人类健康有重要的医疗和保健作用。随着生活水平的不断提高，人们的医疗保健观念也发生了明显的变化，由过去的以治疗为主转变为以预防为主，由以药品为主转向以保健品为主。这就为怀菊花的开发利用开辟了广阔的领域和发展空间。

公司投资茶项目决策组通过考察国内外一流饮料企业，结合企业实际，提出了投资项目两种投资方案：方案一：在该市工业开发区内建设一条年产10万吨怀菊花茶饮料生产线；方案二：在该市工业开发区内建设年产5万吨的茶饮料生产线和5万吨乳饮料生产线。

一、影响项目决策的间接因素

(一)政治法律因素。近年来，国家对食品行业的监管越来越严格，对一些规模小、卫生条件达不到要求的企业将逐步淘汰。同时，国家出台有关税收优惠政策，对农业产业化龙头企业实行所得税减免政策。但随着国家改革开放的深入以及人民币的不断升值，世界饮料巨头正在加速对中国国内企业的兼并步伐，这对公司的发展非常不利。

(二)经济环境因素。1.经济发展速度。我国经济总体上保持高速发展，发生了历史性变化。经济总量和增长率与工业品市场购买力及其增长率有较高的正相关关系。2.人均收入。人均收入是与消费品购买量正相关的经济指标。随着收入水平的不断提高，这一趋势会给某些行业带来机会，也会带来激烈的竞争。作为具有保健功能的饮料，随着人均收入的提高，其需求量将会增加，而普通饮料不会随人均收入的增加而大幅度提高。3.消费结构的变化。随着我国国民收入的不断增长和生活方式的改变，人们的健康意识和保健意识不断增强，茶饮料因其保健和预防的特点而受到了广大消费者的青睐。

二、影响项目决策的直接因素：

利用SWOT分析方法对影响项目决策的直接因素进行分析：

(一)优势

1.产品研发优势。企业十分注重产品开发，建立了完善的产品开发机制，现有50多名高学历人员组成的产品开发队伍。并且与上海、北京等地的食品科研院所建立了联合开发体系。

2.产品优势。公司以市场需求为导向，其开发的功能性茶饮料由于科学地添加了多种有效成分，产品更加具有特色，有望成为广受市场欢迎的绿色饮料。

3.营销优势。公司饮料市场开拓能力强，产品销售网络健全，经营方式灵活多样，拥有较广泛的国内外贸易渠道和合作伙伴，同上百家经销商建立了长期稳固的业务关系。

4.技术优势。该公司注重专业工程技术力量的培养，先后同国内几所大专院校和科研机构建立了人才培养和技术协作关系，拥有一支力量雄厚的技术队伍和相对稳定的员工队伍，有专业技术人员300人，积累了丰富的项目实施经验，具有较强的产品开发和技术创新能力。

5.管理优势。公司领导班子年富力强，对生产技术管理、经营管理、财务资本运作管理等方面各有所长，具有超前的改革和发展意识，已形成了全面、系统、高效的企业管理体系，并探索出了许多先进的管理经验，为新建项目有效运营提供了借鉴。

6.政策优势。根据A市工业区的优惠政策，在A市工业区兴办的生产性企业在税收、事业性收费、贷款利息以及形成的财政收入方面给予政策优惠，同时对于进入工业区的生产企业在土地出让方面给予优惠。

(二)劣势

1.多年来，企业以乳饮料生产为主，对于茶饮料没有形成广泛稳定的客户体系和销售渠道，这对茶饮料的销售是最大的制约因素。

2.近两年，公司技改投资总额达5000万元，资金短缺、银行贷款过大、资产负债率高达60％，使企业筹措资金受到影响，决定了投资项目不宜过大，根据资金筹措情况决定投资规模。

3.公司技改主要集中在乳品上，茶饮料设备配套性差、装备水平不高、生产能力不足，与乳品生产能力不配套，成本高。

(三)机会

1.怀菊花茶饮料是适应消费者消费心理的功能型饮料，符合今后长时期内人们消费的发展趋势，是众多饮料品种中最具保健价值和发展前景的产品，深受消费者的青睐。

2.目前怀菊花制品已有多种，但附加值较低，研究开发的深度不够，生产上还处于较低水平，产品亟待深度开发，尤其是怀菊花茶的生产目前在我国尚属于空白。

3.在国务院颁发《中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》以后，农业生产的宏观经济环境和市场环境进入一个崭新时期，国家提出要进一步稳定和加强农业的基础地位，解决“三农”问题。

4.焦作市政府为招商引资推出诸多新区优惠政策，使新区蕴育无限商机。

三、投资决策的理论与方法

(一)投资应考虑的问题

1.做强还是做大。企业做大是指企业通过投资外延扩大生产规模，企业做强是指获利能力和抗风险的能力强，从而增强企业竞争力，这一点决定了企业投资的方向。

2.多元化还是专业化。多元化是指企业跨行业经营，专业化是在本行业横向或纵向扩张。企业进行多元化应具备三个条件：本行业已无发展潜力、跨入的行业属于“朝阳”行业、跨行业经营需要有充足的财力和人力。

(二)投资项目的可行性研究

1.可行性研究的主要内容：市场需求预测和拟建规模，资源、原材料、燃料、辅助材料及公用设施情况；建厂条件和厂址选择，列出建设项目的主要优缺点和评价项目执行的可行性。

2.投资决策应考虑的因素：货币的时间价值、风险因素。

3.投资方案财务评价的方法：会计回报率法、回收期法、净现值法、内部收益率法。

(三)项目投资决策的分析

方案一：项目总投资8220万元，项目完成后，平均年销售收入48960万元，利润6425万元。销售利润率13％，投资回收期3.47年。财务净现值为64150万元，项目内部收益率63.09％。

方案二：项目总投资9000万元，项目完成后，平均年销售收入44064万元，利润5287万元；销售利润率13％，投资回收期4.5年。财务净现值为56400万元，项目内部收益率57.09％。

通过比较可以看出，方案二比方案一多投资780万元，投资回收期延长近1年，销售利润率比方案一降低了1％项目，财务净现值比方案一减少7750万元，内部收益率比方案一低出6％。并且，与方案二相比，方案一收益高、回收快、风险小，是两个方案中的最佳方案。

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