中国食品整合业务文：软库中华研究部

中国食品（00506.HK）母公司为世界500强企业中粮集团控股，业务包括饮料、酒类、厨房食品及休闲食品。作为可口可乐在中国的战略伙伴，中国食品负责其装瓶饮品的销售。2016年11月中，中国食品宣布，与可口可乐和太古集团进行一系列收购，获得可口可乐在华的八家特许经营装瓶厂及太古集团旗下的一家装瓶厂。

与此同时，中国食品向太古出售三家控股的装瓶厂和四家合资厂，加上太古向可口可乐新收购的四家特许经营装瓶厂，可口可乐的生产业务在此项协议中获得较大的整合。从地图版面上看，太古基本上营运着南方地区可口可乐装瓶生产，而中粮集团旗下的中国食品，则营运着北方地区的生产。通过此次交易，若按照2015年收入计算，可口可乐在华的所有装瓶业务将全部归于中粮和太古，两家公司分别占总市场的49%和51%。从利润率分析，中国食品装瓶利润率高达5.6%，而可口可乐和太古仅为1.6%。前者利润率远远高于后者，有利中国食品提升利润空间。Monster功能饮料作为可口可乐旗下的新产品，今年逐步进入中国市场，并取得良好反响。

Monster于美国上市，从2004年至今上涨了接近120倍，是美国第二大功能性饮料生产商，仅次于红牛。目前中国食品市盈率约16倍，相比其他饮料行业的同业来说属于中等水平。若Monster功能性饮料能够很快打开中国市场，相信对于整体业绩会有进一步提升。

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